在讨论区块链金融风险之前，我们应该准确梳理一下区块链金融从无到有的发展轨迹和历程。近年来，随着金融科技依托互联网的新浪潮，金融科技成为未来全球金融业的重要变革力量，其发展逻辑也经历了从1.0到2.0的飞跃。
一、金融互联网0.0以传统金融服务的线上化为特征，以u盾、电子产品、网上银行、手机银行、股票交易平台为主要代表。第二，互联网金融1.0主要表现为互联网公司日益金融化。随着智能手机的快速普及，移动支付、第三方支付、P2P、众筹、互联网保险等创新产品和服务不断涌现。不改变其财务属性，继续发展。第三，金融科技2.0，科技公司与金融企业融合加深。人工智能、大数据、云计算和区块链等先进技术试图改变传统的金融服务模式，其中智能投顾、大数据风控和数字货币最为突出。
区块链、比特币和ICO的关系
区块链的定义和特征。区块链是一种加密的分布式记账技术，本质上是建立一个信用体系，不需要中介或中间人，具有分布式、去中心化、防篡改、加密算法、匿名性和可追溯性等特点。对区块链的态度。从国家的官方文件中可以明显看出，国家积极支持区块链技术以及围绕这一技术的金融创新。在十三五国家信息化规划中，正式提出了区块链，并在央行成立了数字货币研究所。3月3日，在全国两会期间，许多代表也建议鼓励和发展区块链。从技术角度来说，支撑区块链最重要的是“应用”，目的是创造价值，创造财富，解决信息不对称，或者提高效率，给大家带来更大的便利。
区块链金融——区块链技术在金融领域的应用。1.跨界。它横跨两个领域：技术和金融。同时，金融科技中的金融业务也可能横跨多个金融子行业。跨界是行业层面甚至系统层面的跨界，比金融领域的综合经营更具颠覆性，更复杂，更多变。2.去中心。目前，大多数金融服务及其金融市场基础设施都以中央集权为中心，包括货币政策、支付和结算。去中心化可能让市场很快出清，也可能导致市场瞬间失灵。集中化、集中化、制度化的监管与分布式、分散化、平台化模式的运行机制格格不入。3.不完美。区块链技术还处于起步阶段，还不成熟，未能改善系统自身的缺点：运行速度快，硬分叉，51%机制系统易受外界冲击；黑客漏洞和非法使用公链很容易带来系统性金融风险。
比特币的定义。比特币是区块链技术在金融领域，尤其是货币领域的应用。当本聪发明区块链时，他没有提到区块链这个词，但比特币确实出现了。随着比特币的运行，人们认为比特币的发行机制和运行机制就是区块链。
围绕比特币最大的争论是能否挑战法定货币，成为货币。从目前官方或监管的角度来看，肯定不是法定货币，但已经被定义为虚拟货币。官方将这种货币定义为相当于QQ币的概念，两者都是虚拟货币。第一，不是说法币不能自由交易流通，甚至连用法币交换都不允许。第二，虚拟货币必须在特定领域使用。众所周知，QQ币是一个闭环，而不是开放的。再次，确定是虚拟货币。当出现法律问题，比特币被盗，或者比特币出现纠纷时，法院原则上应该考虑，而不是认为它是虚拟资产。
ICO特点。ICO是货币发行的一种，对数字货币中虚拟货币的发行进行加密。项目发起人通过区块链科技在众筹平台上发行和销售，项目初步产生一种货币。ICO需要大家的投资来筹集以太币，而不是要求大家的钱来筹集这个币来支持这个项目的研发，作为融资的手段。
ICO精华。第一，ICO是一种类似IPO的机制，就是股票发行。ICO其实和这个过程差不多，但是区别很大。因为IPO是一个非常漫长的过程，需要法律和券商辅导，需要监管审批，但不需要ICO。第二，其目的是获得风险投资，然后支持项目开发资金。只是原始风险投资(VC)是吸收风险投资家的钱，不管是人民币还是美元。现在是吸收普通投资者的虚拟货币。
ICO获得虚拟货币的使用权。ICO拿到虚拟货币后，仍然需要兑换或交易成美元或人民币，以支持自己的项目开发。这就是为什么中国想要禁止ICO以及ICO交易。因为很多ICO项目或者ICO骗局，都是通过交易平台洗钱，换成美元或者人民币。
ICO是一种什么样的模式？这种融资不是VC模式，不是风险投资模式，而是众筹模式。大家都知道VC是投资方的钱，来之不易。投资人的钱从哪里来很大一部分是通过私募。私募有投资者进入的门槛，普通人很难拿到私募。所以ICO项目通过私募拿创投钱会受到很大阻力。但是众筹就不一样了。有很多平台模式可以拿到很多老百姓的钱，但是老百姓没有话语权，很少有股份，甚至没有股份只有使用权，或者这类项目未来的收益权。
所以ICO项目的风险是很大的。ICO项目可以随意向普通人募集虚拟货币，同时通过交易平台进行资金交换，拿到真实资金后可以随时跑路。这是一个极大的风险点。这也是为什么官方同时禁止虚拟货币和ICO的交易，然后不禁止比特币，而是对虚拟货币进行一定程度的管理，支持和鼓励区块链的发展。这是他们之间的关系。
区块链金融风险
区块链金融的定义。
区块链金融是区块链技术在金融领域的应用。由于区块链的技术特点，对应的隐患是：第一是跨界隐患，第二是分散隐患，与现在的监管不匹配。
第一，对监管部门的跨境挑战是巨大的：金融领域的跨境风险是非常大的，因为我们目前处于一个分业的监管框架，很难统一管理跨境，这就是为什么会出现监管真空，三家银行合并的原因是为了解决金融内部的跨境问题。众所周知，互联网金融和金融科技涉及到区块链金融，这将是一次更加复杂的跨界。这个跨界当然和现在的金融或者金融监管有很多不匹配的地方。而我们的金融监管部门仍然是通过简单的机构和技术手段来进行监管。然而，监管机构未能充分了解区块链在金融领域的应用，监管手段较差，监管技术落后，容易出现定义模糊、监管真空等问题。因此，对监管部门的跨境挑战是巨大的。
第二，区块链财政经常讲分权，这和现在的财政不完全匹配。目前的金融体系是中央集权的。它是经过100多年的经济发展建立起来的。只有一个货币发行单位是中央银行，而且必须是中央集权。比如你去市中心出差，这个市中心最贵的楼盘是什么？除了高档商场，肯定是银行总部，那么这是为什么呢？因为金融机构要给大家一个信心，而这个信心就是告诉大家我有实力！这是传统金融发展的一个逻辑。区块链不想要这样的中心，这是一个大问题。目前我们甚至想把三个协会合并，这就是集权。目前监管是集权的，我们只有一个中央银行和一个货币结算系统，我们是制度化的。因为我们需要盯紧每一个机构，包括银行、证券、保险机构。然而，区块链是一个分布式和分散的平台。每个人都在谈论建立一个平台，包括BAT的区块链中心。传统的监管集中化与分散化的区块链金融不匹配，机构化的监管与平台运营模式不匹配，所以二者必然不匹配。
当前风险的警告
目前的区块链技术还不成熟。最近有很多新闻，包括几个月前日本的一家区块链公司，很多货币被盗。也有自己的设计模式。比特币涨价的原因是在这种模式下，货币发行越来越少，物以稀为贵，必然会涨价。货币有固定的通货膨胀率，也意味着只有在一定的稳定条件下才能做到。所以比特币本身波动大，很难形成固定的市场。包括系统当前区块链技术的运行速度，以及51%投票的机制设计和分叉。比特币进行了几次硬分叉，这种分叉风险也是巨大的，也容易受到外部的攻击和冲击。黑客攻击甚至贩毒和非法区块链技术的可能性仍然很高。如果把区块链放在共享链、私有链、联盟链上，那么共享链的风险就是系统性的。大家都在说没有系统性金融风险，但共享链是涉及普通人的事情。
区块链的金融监管思路和产业方向
从技术角度来说，区块链应用于金融领域，但目前在监管上还存在很多不匹配的地方，必然会产生风险。那么政府和企业应该怎么做呢？
一是回归本源，明确性质和定位，穿透监管，归口管理，统筹协调。对于监管而言，一个更加一体化和协调的监管框架，包括成立国务院金融稳定与发展委员会，可能会进一步加强穿透式和协调式的统一监管。这样才能更好的管理一些技术和金融的融合。
第二，注重投资者保护，加强投资者适当性管理，参与国际行业标准。它是关于新技术的，不管它的创新是什么。核心不是排斥，而是把握监管的标准。监管的标准不是杜绝风险，这是金融的内在含义，没有风险的生意是不可能做的。首先不能发生系统性金融风险，其次要加强对投资者的保护或者对投资者的适当性管理。这两点是最重要的。
第三，坚守数据安全，防范技术风险，杜绝灰犀牛，警惕黑天鹅。区块链与技术息息相关，数据安全和技术风险引起了极大的关注和重视。即使是骗子的团队，同样的创业团队也可能受到非常大的攻击，这一点应该引起监管部门的高度关注。
最后，包容性监管理念，差异化和统一性监管合作，强化监管科技能力。在科技与金融融合的同时，监管部门必须加强自身的技术建设。如果区块链适用于金融业务，监管当局考虑重新修订其规定是非常重要的
