随着数字经济时代的到来，一切都可以是“元宇宙”。自2022年初以来，袁宇赛道变得更加热闹，投资热情一个比一个城市高。受益于持续的政策利好，很多公司都在忙着“攀”与元宇宙的关系。
宝科技(300031，SZ)算是先行者。不仅在元宇宙投资设立子公司，还通过参股等关联公司加速布局。目前已经拥有裸眼3DMR空间数码人“童”等超宇宙数码产品。它看起来是积极的，但鲍彤科技的股价却在过山车上，其股价在一年内下跌了36%以上。
在这背后，目前，仍然是超宇宙发展的“奠基期”。相关的公司或项目还处于早期，业务可能与真实的元宇宙关联度较低。另一方面，拥有元宇宙概念股的企业越来越多，投资的稀缺性逐渐减弱；与此同时，以Meta为代表的元宇宙明星股持续下跌，赚快钱的效应减弱。
从鲍彤科技本身来看，2021年以来，鲍彤科技的业绩出现了明显的承压迹象。尤其是之前赚钱的手游业务板块，这两年营收明显下滑，议价能力降低。目前，因游戏业务收入前景不明而急需新增长点的鲍彤科技，正押宝智能矿，推广产业元宇宙概念。但是，目前产业元宇宙在供给端和需求端都面临着很多问题。鲍彤科技何时会迎来第二条增长曲线？
元宇宙概念近体，股价难有起色。2021年是元宇宙元年。随着政策的持续利好和科技巨头的加码布局，元宇宙的产业链正在加速形成。根据工信部等五部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》号文件，到2026年，我国虚拟现实产业整体规模(包括相关硬件、软件、应用等。)将超过3500亿元。
在行业前景的带动下，元宇宙赛道更加热闹，投资热情可谓一城高过一城。2022年以来，江苏、浙江等省的核心城市密集发布了超宇宙及相关产业的发展规划、措施和行动计划，争夺超宇宙产业赛道的发展机遇。
同时，元宇宙也被不少上市公司视为公司转型的重要“契机”。作为概念股炒作的领头羊之一，鲍彤科技在这方面的资金布局备受关注。
据悉，鲍彤科技在袁宇领域设立了子公司海南袁宇和上海赫迪，并投资控股子公司哈石齐，以及参股公司钱熠翔和南靖8.8数码公司。未来，公司将基于袁宇的产业技术布局和产业生态伙伴，共同开拓市场。
近日，鲍彤科技在接受投资人调研时表示，公司拥有的Metauniverse的数字产品包括裸眼3DMR空间数字人“童”、digital twin智能矿山系统、BOTONSPACE1等。该公司正在推动虚拟数字人与BotonSpace1更好的结合，通过裸眼3D混合现实呈现更好的虚拟数字人体验。
看来科技包含了很多“元”。然而，钛媒体APP注意到鲍彤科技的股价在过山车。例如，从2022年初到4月29日，鲍彤科技的股价下跌超过40%。5月至8月底，鲍彤科技再度上涨近20%，近期在10月25日盘中触及低点后震荡上涨。然而，从时间线来看，鲍彤科技今年的整体走势处于弱势。从今年年初到11月17日收盘，鲍彤科技的股价区间下跌了36.48%。
元宇宙板块，哪个爆炸
经济学家宋清辉在接受钛媒体APP采访时表示，随着NFT、AR、VR等元宇宙应用领域的参与者越来越多，越来越多的企业加入元宇宙概念股，这也意味着投资的稀缺性逐渐减弱。另一方面，海外元宇宙明星股股价遭遇挫折，赚快钱效应减弱，元宇宙概念股投资情绪出现“过山车”行情。
中国移动通信联合会超宇宙产业委员会执行主任于佳宁对钛媒体APP表示，早期超宇宙概念的火爆确实造成了一些概念股的股价被高估。在超宇宙概念相对平静之后，相关股票的价格也出现了明显的回调，跌多涨少。不过，这是好事。适当暴露市场风险，清理热点公司，更有利于后续元宇宙的可持续发展。
余佳宁进一步说，“超宇宙的发展是一个漫长的、迭代的、不断扩展边界的过程。自从元宇宙概念爆炸以来，市场一直期待落地。希望有代表性的应用能让用户全面进入元宇宙，甚至在短时间内产生巨大的产业价值。然而，实际上现在仍然是超宇宙发展的‘奠基期’。各种技术带来的创新融合时代还没有到来，产业化还有很长的路要走。”
手游业务疲软，高口碑暗藏隐忧。股价疲软的鲍彤科技仍然表现不佳。
公开资料显示，鲍彤科技原名鲍彤带业，于2009年12月登陆a股市场，原是一家工业输送系统零部件制造商。之后在2015年开始寻求跨界，通过收购易魔网和鲍彤智能物联网切入移动互联网领域，并更名为鲍彤科技。自此，鲍彤科技实现了移动互联网和现代交通服务业双主业运营格局。
完成战略转型的鲍彤科技业绩可以说是突飞猛进。数据显示，2016年至2020年，鲍彤科技营业收入分别为14.65亿元、15.8亿元、21.66亿元、24.76亿元和26.38亿元；归属于当期的净利润分别约为1.41亿元、2.21亿元、2.72亿元、3.05亿元、4.37亿元。
这就不得不提虚无缥缈的网络了。成立于2012年的E魔网，已经在全球发布了290多款游戏，覆盖150多个国家和地区，十几种语言。是国内最早的手游发行商之一，也是国内外成功手游发行商数量最多的。2016年，E魔网营业收入达12.04亿元，同比增长48.29%；实现净利润1.74亿元，同比增长146.15%。
遗憾的是，鲍彤科技未能执行长虹。自2021年以来，鲍彤科技的业绩一直面临持续压力。以刚刚发布的三季报为例，鲍彤科技今年前三季度实现营业收入23.88亿元，同比增长21.09%；实现净利润1.01亿元，同比下降69.76%。第三季度单季营收8.62亿元，同比增长35.25%；实现净利润5013万元，同比下降40.48%。
业绩下滑的背后，是鲍彤科技的手游业务逐渐走下坡路。2021年，鲍彤科技游泳游戏收入15.28亿元，同比下降0.21%。2022年半年报显示，手游仍是鲍彤科技收入占比最大的业务。本期该业务收入8亿元，同比下降1.21%；毛利率为49.44%，同比下降3.66%。2016年，当时的手游业务毛利率达到60.24%。
至于游戏业务毛利率下降的原因，笔者以投资者的身份致电鲍彤科技。鲍彤科技相关人士表示，除了人工成本的自然增加，一方面
另外，高商誉是公司绕不过去的一道坎。因收购易魔网和鲍彤智能物联网，累计商誉达12.4亿元，占公司目前净资产的30.92%。
是否存在商誉减值的风险？据宝科技相关人士介绍，“其实我们已经在年报或者半年报中做了风险提示。这是基于整个行业的基本面并不是特别理想，以及虚无缥缈的网络本身存在一些增收不增利的情况下的风险提示，但还是要看年底的最终情况。”
专注于智能矿山的布局，工业元宇宙的故事可能不太好讲。在游戏板块前景不明的背景下，鲍彤科技未来的战略布局和业务发展备受关注。
据宝科技相关人士透露，由于游戏行业可能暂时看不到明显的增长点，公司目前的战略中心主要在智能矿的营收和利润增长上。
钛媒体APP注意到，鲍彤科技一直在通过数字传送带切入智慧矿山的建设。据鲍彤科技相关人士介绍，所谓的数字传送带是在之前基础业务的基础上，对传统传送带进行了数字化改造。在工业互联网业务上，还是基于现有的产品和服务来推单。
上述人士还表示，目前输送带是一个相对成熟的行业，智能化产品是未来工业互联网向智慧矿山转型的伏笔。“未来这部分将主要向市场推广工业元宇宙的概念，相当于利用增强现实虚拟现实技术配合我们的裸眼3D硬件，与智能矿山等工业场景做数字结对联动，为客户打造可远程联动的数字结对场景。这个场景更适合工业元宇宙的概念，但目前智能矿还处于发展的初级阶段，”这位人士说。
宝科技在调查中表示，上半年工业互联网业务全力以赴，推动现有业务绿色化、智能化、数字化、融合化发展，确保了经营业绩的稳定增长。2022年1-9月，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长超过40%。
钛金APP注意到，今年上半年，鲍彤科技智能数码产品及系统服务总收入为7.25亿元，同比增长38.32%，但净利润为5012万元，同比下降12.02%。据宝科技相关人士介绍，为了提高市场份额，初期定价不是特别高，所以会牺牲一部分利润。
宝科技表示，在未来一定时期内，基础产业仍将是国民经济的重要支柱。无论从国家顶层设计，还是从实施层面，包括海外、国际客户的智能化推广，目前整个智能矿山的建设普及率都比较低。到2025年，渗透率有望提升至25%，未来基本有4 -5倍的空间，给公司带来快速增长的机会。得益于我们产品的成熟、产品推广技术的领先、团队的支持能力和现场服务能力，我们在智能矿山的智能软硬件方面具有良好的先发优势。
一位行业分析师认为，就工业元宇宙的供给端而言，目前大部分产品还处于实验阶段，尤其是国内工业元宇宙的布局。由于数字化速度慢，很难实现全方位的数字孪生。毕竟没有具体数据的支撑，工业元宇宙的实现程度会大大削弱。其次，对于需求方来说，大部分制造企业还停留在原始的生产方式，这就需要工业互联网的接入来打好基础。否则快进到工业元宇宙只会有“先跑后学走”的节奏。
智能矿山能否成为鲍彤泰克的第二条增长曲线
