GameFi=Game DeFi:一款去中心化属性的区块链游戏，包括NFT和令牌机制，也可以理解为DeFi的游戏化。GameFi在一定程度上解决了大部分NFT无场景、价值无法映射的痛点，以玩赚的模式吸引了大量玩家。GameFi的核心元素包括区块链、托肯、NFT和德菲。玩赚的商业模式是以上要素共同作用的结果，以上要素为玩家大大降低了交易成本，提高了用户体验，这是玩赚模式的基础。
GameFi可持续发展的关键是为玩家持续创收。在GameFi中，玩家和开发者的收入都来自于游戏中金钱和资产的交易。能持续创收的GameFi需要三个关键因素：优秀的创始团队、良好的传球模式、最大化的玩家互动。优秀的创始团队能够准确捕捉和描述当前的市场需求，设计和运营好相应的产品，才能获得强大的资金支持和信任背书。总卡模型的设计是GamiFi经济体系的骨架，而附着在总卡上的游戏资源就像是有血有肉。游戏内资源的生产、消费、解锁都需要配合通行证系统，保证整个经济的平稳运行。GameFi的经济模式只有持续运行才能让游戏内经济变大，而这必须依赖于玩家之间的互动。一个优秀的连锁游设计，一定是促进玩家持续互动的。一般可以通过增加游戏性和开放性来实现，最终的开放性最终是元宇宙形态。
GameFi带来的是盈利模式的改变和游戏产业链的权力转移。广义的传统游戏产业链包括R&D、发行、渠道和玩家。在GameFi中，发行和渠道部分被黄金工会取代。从付费玩到免费玩再到GameFi的玩到赚，游戏行业的商业模式就是玩家门槛逐渐降低，权力逐渐从游戏公司转移到玩家手中的过程。GameFi离游戏的民主化又近了一步。玩家真正拥有游戏内资产，可以合法自由交易，并受到保护。玩家既是参与者，也是拥有者。
按照交易金额计算，2021年GameFi市场将仅占全球游戏市场的2.5%，传统游戏厂商将积极拥抱区块链技术。传统游戏厂商通过开发单机游戏或者搭建区块链游戏平台进行转型，但目前还处于起步阶段，玩家的接受度普遍不高。
游戏有望成为Web 3.0中第一个提供实际经济活动的板块。游戏是互动性最强、信息量最大、最具沉浸感的内容展示方式，可以为Web3.0提供互动内容，实现流量聚合。GameFi拥有Web3.0的三大根本支柱：区块链技术、去中心化属性和普适经济属性，可以在一定程度上模拟Web3.0实现后用户的活动和可能出现的问题。
风险提示：基建未达预期风险、政策监管风险、资产价格波动风险。
(分析师张、)
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