作者：陈至
“我以为抄了个大底，现在看来很可能抄到半山腰了。”比特币投资者王强(化名)感慨地告诉记者。
上周三晚上，他在31000美元附近买入了比特币。之后比特币一度回到42000美元，让他在短短24小时内获利约30%。
然而抄底的兴奋还未逝去，新一轮的调控政策又给了他“当头一棒”。
上周五，国务院金融稳定与发展委员会召开会议，要求“严厉打击比特币挖矿和交易”。此外，美国财政部计划要求超过1万美元的加密数字货币交易应向美国国税局报告，这导致比特币交易价格突然“扭头向下”，一度跌至3.2万美元左右，留给他抄底的利润很少。
“现在币圈投资情绪极低。一些资深比特币投资者甚至担心，在监管的持续压力下，比特币价格可能会回到牛市的起点——.33万美元。”王强告诉记者。
记者多方了解到，目前市场传言国内相关机构已经开始采取措施“打击比特币挖矿和交易行为”。第一，鉴于比特币挖矿的巨大能耗，国内的数字加密资产矿可能会彻底关停；二是银行正在对可疑账户进行全面排查，对交易金额或交易次数较大的加密数字资产C2C撮合交易商立即采取控制措施并每日上报；第三，鉴于比特币期货交易和合约交易涉嫌非法经营期货，相关部门正在制定政策，打击提供此类服务的加密数字资产交易平台；四是严肃查处为境外加密虚拟货币交易平台提供所谓“回流路线”等服务的IDC服务商。
值得注意的是，不少加密数字资产交易所也开始加强合规运营。近日，火币网针对部分国家和地区的新用户暂时停止了合约、杠杆、ETP等服务。此外，霍比还暂停了在中国大陆的矿机服务。
许多加密数字资产行业人士指出，这些措施将使比特币的价格“无底线”。相应地，衡量加密数字资产市场焦虑程度的主要流动性指标——的恐惧和贪婪指数触及14，表明市场处于极度恐惧之中；但一个月前，该指数高达55，凸显了市场的极度贪婪。
记者多方了解到，多家华尔街投资机构已悄然清仓所有比特币头寸。
一位华尔街对冲基金经理向记者直言，最近，中国和美国密集出台了一系列针对加密数字资产的严格监管措施，都在为加密数字资产的投机潮“降温”，导致越来越多的投资机构预期比特币未来的增长空间将受到极大限制。此外，马斯克的“变脸”和美联储减持QE的计划，让比特币估值像断了线的风筝，没有人知道它的底在哪里。
在他看来，机构的离场正在让比特币多头变成“一盘散沙”。——任何散户的抄底行为，很快就会成为机构减持、逢高套现的“机会”。
“许多对冲基金甚至认为，中美监管部门对比特币等加密数字资产采取的极其严格的监管措施，可能为CBDC(数字货币中央银行)的发行和推广铺平了道路。因为如果比特币受到大众追捧，会无形中压缩CDBC未来的发展空间。”加密数字资产分析师Alex Krger指出。
但是，市场永远不会缺少火中取栗的人。
加密数字资产交易所的一位人士透露，马斯克上周六突然支持“加密数字货币的主权货币”，一度吸引了大量抄底资金进场，导致比特币反弹超过1000美元。然而，随着机构抛售的激增
根据比特币之家发布的统计数据。com，上周五由于中国出台新的监管政策，比特币突然下跌3000美元期间，全网1小时持仓总额达到2.88亿元，过去24小时累计持仓金额高达85.78亿元，累计224783人。最大的一次仓单爆炸发生在Bybit-ETH，价值1572万美元。他们中的许多人是新的散户投资者，他们上周以高杠杆进入市场，持有头寸的成本约为4万美元。
华尔街机构急于清仓。
面对中国和美国不断释放监管大棒，许多华尔街对冲基金已经悄然清空了自己的比特币资产。
“与两个月前相比，加密数字资产的市场投资情绪发生了180度的转变。”上述华尔街对冲基金经理告诉记者。两个月前，许多多策略对冲基金愿意冒着50%本金损失的风险来获得比特币超过100%的涨幅。如今，在比特币短短两周内从历史高点下跌超过50%，监管大棒还会继续使下去的情况下，没有人愿意用100%的本金损失风险来获得比特币30%的涨幅。
他坦言，目前华尔街投资机构对比特币的投资态度也发生了突变。两个月前，许多对冲基金还在吹捧比特币是“数字黄金”。现在他们几乎不再提比特币，悄悄清仓。
在这位华尔街对冲基金经理看来，引发华尔街投资机构清仓比特币的最大因素是他们在尽力避免LP问责压力。
记者多方了解到，在马斯克2月份宣布“特斯拉接受比特币支付买车”后，大多数华尔街对冲基金都在“买币”，因此他们的平均持仓成本在3万至3.5万美元之间。
然而，这种投资操作受到很大的争议。因为很多基金投资者(LP，尤其是养老基金、大学基金、FOF等长期投资机构)认为，比特币普遍存在价格操纵、缺乏监管、价格波动大等风险，所以不建议对冲基金将比特币纳入投资范围。一些对冲基金为了参与比特币投资，一再向LP保证比特币投资组合“不赔钱”。
然而，随着比特币价格持续回落至32000美元，对冲基金的“保障”面临巨大考验，每次比特币反弹时，它们都被迫离场。
\”目前，这些对冲基金承受着巨大的LP责任压力.\”华尔街一家大型宏观经济对冲基金的资产配置部总监告诉记者。因为大多数大型华尔街投资机构都没有配置比特币，而且他们认为比特币作为一种投资工具有很多弊端。第一，交易速度太慢。二是在托管和对冲风险方面存在劣势，无法衡量其涨跌。第三，无法抵押比特币来寻找新的投资机会。如今比特币价格暴跌，让很多LP认为不参与比特币投资的投资机构有更稳健的投资策略，正在考虑对后者追加投资。相反，参与比特币投资的对冲基金可能面临LP基金赎回的“惩罚”。
大多数华尔街投资机构不愿意参与比特币投资的原因是，他们发现比特币的价格波动性太高，导致投资风险成倍扩大。一个衡量比特币波动性的市场恐慌指数(类似于美股的VIX指数)已经超过130，这是美股近30年来从未出现过的景象，说明其价格波动幅度和市场情绪变化远超美股。此外，比特币的30天历史波动率约为100，约为标准普尔500指数的7倍。
记者多方了解到，目前许多对冲基金已经迅速将手中持有的比特币转为黄金头寸，尽力恢复LP的“信任”。
“当比特币在5月中旬创出新高时，一些嗅觉敏锐的华尔街对冲基金开始逢高离场。”华尔街上述大型宏观经济对冲基金资产配置部负责人透露。其中一个重要原因是，当时美国证监会对持有比特币期货的共同基金投资者发出了警告。虽然比特币期货衍生品越来越受欢迎，但它们仍然是基于具有“高投机性”和“波动不确定性”的资产，它们交易的市场受到的监管较少。
最初，这些对冲基金认为比特币期货可以对冲比特币价格波动的风险，这使得比特币投资热潮得以持续。然而，随着美国证监会否认比特币期货的“风险对冲”功能，这些对冲基金不再通过持有比特币期货的共同基金份额或参与投资比特币期货来对冲比特币价格波动的风险，而是卖出并离场以规避风险。
在他看来，机构抛售是引发比特币价格在过去两周从历史高点下跌超过50%的重要幕后推手。但某种程度上，机构抛售潮迟早会来。由于许多华尔街对冲基金并未将比特币纳入长期投资策略，而是将其视为短期获利工具。因为当比特币一举突破65000美元，让对冲基金的浮盈翻倍时，他们趁监管收紧“顺势而为”，离场也是合理的。
“如今，仍持有比特币头寸(持仓成本为1-2万美元，入市较早)的对冲基金也很紧张，都在想着尽快离场。”他透露。目前，他们最怕的是其他投资机构继续加大抛售力度，引发更多的杀跌和对市场的更多践踏，势必造成比特币进一步下跌，把自己拖入亏损漩涡。
散户抄底情绪“分化”
上周末，由于监管趋严，比特币价格再次下跌，也让不少抄底资金从“大赚”变成了“巨亏”。
“上周四，很多抄底3-4万美元进场的散户，庆幸自己抄了大底，但现在都想早点收手，规避空仓风险。上述加密数字资产交易所人士透露。
在他看来，随着全球对加密数字资产的监管不断收紧，散户的乐观情绪正在“土崩瓦解”——过去比特币暴跌时，很多散户会进场押注比特币创下历史新高。现在比特币一度跌至32000美元，真正抄底的散户明显比以前少了。
在这背后，很多散户对比特币未来的价格走势相当“悲观”。目前，一些散户投资者担心监管政策的不断收紧可能会使比特币回到牛市的起点——.33万美元附近。甚至很多资深比特币投资者都承认，比特币投机泡沫正在破裂，因为中国和美国等国家严格的监管措施正在阻止大量新资金进入比特币市场，而华尔街投资机构正在持续撤出资金，比特币的高估值缺乏资金支持。
“归根结底，比特币的牛市是投机资本涌入和市场乐观情绪堆积而成的。当监管层出台一系列监管组合拳，阻止投机资金继续入市，打压市场乐观情绪时，比特币牛市的基础自然被破坏。”王强说。他甚至注意到，一些头寸成本低(头寸成本大约在1万美元以下)的投资者也在快速清算比特币，因为他们提前注意到加密数字资产的价格走势与美联储加息负相关。随着美联储希望讨论减少QE的信号释放，华尔街开始押注美联储可能在2022年底前提前加息，他们也选择尽快避免新的政策冲击。
然而，市场上总会有“勇敢”的猎人。
截至5月24日16: 00，在抄底的带动下，比特币价格
“这背后，或许是一些散户在拉高价格自救，规避比特币继续下跌导致爆炸的风险。”王强认为。但在机构资金持续离场，加密数字资产市场投资情绪持续低迷的情况下，这些新的抄底资金很快就会成为“韭菜”。
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编辑：曾芳编辑：金杉
