原作者：贾里尔
原始来源：blockbeats
4月20日上午8点15分，随着比特币网络达到第84万个区块，比特币完成了第四次减半。在本次减半之前，比特币矿工每成功开采一个区块，将获得6.25 个比特币的奖励；减半后，这个数字下降到3.125 个比特币。
作为加密行业的鼻祖，比特币的每一次减半都会引起全球投资者和市场分析师的关注。比特币减半是一种核心机制，旨在通过减少挖矿奖励来控制其供应并确保比特币的稀缺性和价值。这个过程每四年自动发生一次，每次新铸造的比特币数量减半，直到总数达到2100 万个。这种机制不仅降低了新比特币的发行速度，还有效抑制了通货膨胀。
自2009年比特币诞生以来，挖矿奖励从每块50 BTC减少到3.125 BTC，经历了四次减半。之前的减半已经显着增加了比特币的市场价值，因为供应减少推高了价格，而需求却保持不变。下一次减半预计在2028 年2 月，届时区块高度将达到1,050,000。这个时间点取决于区块的实际挖掘速度，虽然挖掘算法的目标是10分钟的出块时间，但实际时间可能会有所波动。
这次减半与以往有何不同？回顾上一轮加密货币减半牛市，那是一场美元泛滥的牛市。
2020年初，COVID-19疫情来袭，美国经济骤然下滑，失业率大幅上升。在此背景下，美联储推出“零利率+量化宽松”组合的货币政策工具，这意味着联邦基金利率下限连续两次大幅下调，从1.5%降至零，宣布无限制购买国债和MBS（抵押贷款支持证券）。 ）。这是继2008年“次贷危机”后美联储第二次启动大规模货币宽松进程。
由于这次货币“放水”，美联储资产负债表规模在26个月内扩大了1.1倍，从2020年1月末的4.2万亿美元增至2022年3月末的9万亿美元，增幅达48,000美元。十亿美元。 “放水”的绝对规模远远超过2008年次贷危机期间。更重要的是，这两种货币“释放”后，作为重要宏观经济指标的物价走势出现了明显差异。同年，俄罗斯和乌克兰冲突引发全球能源和粮食价格快速上涨，也助长了局势。
如果美元的热钱过多，必然会流向全球各个市场，包括比特币。
比特币2020年涨幅超过300%，仅12月份就上涨近50%。此后，比特币自2021 年春季伊始就飙升了120% 以上，并在4 月中旬触及近65,000 美元的当时高点，开启了过山车之旅。
美国加密货币交易平台Coinbase于4月上市，首日交易估值达860亿美元，成为迄今为止上市规模最大的加密货币公司。到5 月份，比特币价格下跌了35%，然后在11 月份飙升至69,000 美元的历史新高。
比特币生态系统的崛起此外，我们可以看到去年以来比特币上出现的交易场景比过去更多，比特币生态系统为矿工提供了新的盈利机会。
2023年初以来，由软件工程师Casey Rodarmor创建的NFT协议“Ordinals”在比特币主网上正式上线，比特币生态系统重新焕发活力。比特币生态系统的普及，让矿工的收入增加了不少。因此，一直有传言称矿工是比特币生态系统的主要驱动力。很多人半开玩笑地声称“比特币生态系统是矿工的阴谋”。对此问题，水滴资本CEO Jademont（大山）向BlockBeats表达了自己的看法：“这根本不是阴谋，而是矿工的阴谋。”
在大山看来，矿工作为比特币生态的重要参与者，非常有动力去完善比特币生态，或者通过建设比特币生态来增加利润和收入。只是在过去，比特币的基础设施不够强大，无法支持除了挖矿和转账之外的任何事情。但2021年的Taproot升级让比特币获得了更好的可扩展性和可变性增强。从技术上来说，比特币是有可能做出一些创新和应用的。 Ordinals 的诞生以及PBST 和MAST 等新技术的出现都受益于Taproot 的升级。这也催生了各种侧链和第二层（L2）解决方案的发展，例如RGB、闪电网络、BITVM，这些都是矿工希望看到并积极推动的发展。
大山还提到了一些具体的例子来说明矿工的积极参与：“美国矿业巨头Marathon Digital发布了自己的比特币第2层网络，这清楚地表明了矿工对生态系统发展的贡献。此外，其中几家公司我们投资的兼容EVM 的Layer 2 项目，如Merlin、BEVM 和BSquare，都得到了矿工的大力支持，帮助这些项目的TVL 快速增长，这不仅是因为矿工拥有大量闲置比特币，而且是因为矿工们拥有大量的闲置比特币。还因为他们非常愿意在比特币生态系统中创建可与以太坊Layer 2 相媲美的基础设施。”
从链上数据来看，虽然整体加密市场表现不佳，但自4月份以来，比特币交易量异常活跃，且gas费呈上升趋势。这也意味着，在经历了两次低谷之后，比特币生态的第三波浪潮即将到来。
在比特币生态的第三次浪潮中，社区不仅开始意识到比特币生态系统仍然缺乏更丰富、更先进的基础设施。为了满足日益增长的需求，比特币生态系统开始走向更加“走出虚拟，走向现实”的发展道路，包括比特币Layer 2、比特币DeFi 和比特币跨链技术，共同构成了BTCFi 生态系统。
另一方面，符文协议也是这波浪潮中的主力。作为比特币生态“大爆炸”的“奇点”，凯西在整个比特币生态中的影响力是无与伦比的。作为Ordinals NFT协议的兄弟协议，用于发币的Runes协议本身就拥有强大的共识。 Runes 协议本身具有强大的共识基础。随着这种共识的不断强化，资产价值的提升已成为市场共识。
随着越来越多的Layer 2 解决方案和DeFi 应用生态系统在比特币网络中发展，矿工可以通过参与这些平台上的交易验证和网络维护来获得交易费用收入。这不仅为矿工开辟了新的收入来源，也促进了比特币网络的进一步优化和功能扩展。
西方主导这个市场2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）批准了比特币现货ETF上市，这将对本次加密货币牛市以及比特币减半后的价格走势产生深远影响。过去，比特币的复杂性和缺乏传统金融行业的支持让许多投资者，尤其是退休人员望而却步。如今，随着贝莱德、富达投资等重量级金融机构的入场，比特币正逐渐获得主流市场的认可。
此外，比特币ETF不仅提供了遵循传统金融法规的投资渠道，大大简化了投资比特币的流程，而且提供了一种符合法规的安全投资方式。它使对冲基金、养老基金、家族办公室和主权财富基金等大型投资者能够更有信心地投资比特币，同时遵守自己的投资政策和风险管理要求。虽然ETF的上市不会立即让所有投资者都拥抱比特币，但它确实大大降低了进入市场的难度。
比特币ETF 的影响已经开始显现，特别是在需求激增的背景下。贝莱德推出的比特币ETF 仅在前七周就吸引了100 亿美元，创下了金融产品发行记录。这一成就是在2004年推出第一只黄金ETF两年多后取得的。目前，全球所有比特币投资产品控制着超过100万枚比特币，占流通供应量的5%。
从另一个角度来看，比特币的玩家基础正在增长。加拿大、美国和香港相继批准了比特币ETF。虽然香港的ETF并没有直接推动比特币价格的上涨，但这反映出比特币已经被正式视为一种投资产品。因此，越来越多的人开始通过购买比特币或投资比特币相关矿机和其他生态系统来参与其中。总体而言，比特币共识不断增强，参与者不断增多，机会和资金量不断扩大。
这也意味着对比特币ETF的需求可能远远超过现有供应。在最初的几个月里，ETF 的每日购买量一度达到每日新增挖矿产量的10-12 倍。如果这种强劲需求持续下去，比特币ETF 对市场的影响可能比减半本身还要大。
东方已经“走下”矿业神坛。 BlockBeats在与非常熟悉挖矿行业的朋友交流后发现，本次减半与2020年上一次减半的区别在于挖矿行业结构的巨大变化。 “2020年减半时，中国仍然控制着全球60%以上的算力。但现在，中国不再参与这个行业。”
回顾上一次减半后的市场反应：币价上涨，市场活跃度明显增加，矿机价格也相应上涨。矿工积极入市，挖矿热潮空前。当时，在减半的带动下，市场的动荡和情绪的波动表现得淋漓尽致。然而，这一次减半后的情况就完全不同了。缺乏中国矿场的支持，让矿机似乎无处可去。
他继续解释道：“之前的减半期间，很多老矿工都会从内蒙古、新疆迁移到四川，利用当地的水电资源。这种周期性的迁移和设备更新曾经是行业的常态。但这次减半期间，我们面临着前所未有的新旧机器都难以找到合适立足点的局面，迫使整个行业进行更广泛的设备更新。 ”
四川某矿场前身，来源：财新在比特币挖矿初期，矿工的行为与股市交易员颇为相似：一旦市场牛市，他们就会抢购矿机，而在市场上情绪在经济低迷时期，设备可能会被停用。可以看到，不少矿场在市场低迷时期选择退出，有的甚至感到万分沮丧，开始低价出售资产。然而，随着挖矿业的发展，即使在熊市，大多数矿商仍在挖矿，但他们可能已经暂停了原来的工厂扩建计划。
对于如今的矿机市场来说，几乎不可能看到新矿机的进入，尤其是在中国。如今，采矿几乎需要到海外进行。对于国内矿工来说，这是一个太高的门槛。
在大山看来，近年来比特币挖矿矿工心态的变化尤为显着，尤其是2021年国内禁矿以来。2021年禁矿之前，矿工们处于一种非常舒服的状态，躺着、躺着、躺着。每天赚取比特币。但2021年之后，矿工基本会处于两种状态：要么彻底辞职退出行业，要么已经辞职被迫远赴海外受各种磨难。
“最终的格局是，中小型矿商基本被淘汰，很多人从矿工变成了囤币者、云算力买家。现在只有相对领先的玩家才能在挖矿行业继续生存下去。”他们的规模优势。”大山告诉BlockBeats。
因此，在此背景下，大山目前不建议小矿商或小型挖矿项目进入市场，除非在能源方面有明显优势。 “因为挖矿本质上是一个能源游戏，小玩家在能源上没有优势。如果你看好比特币的未来前景，直接购买比特币或者加很低的杠杆，其实和挖矿类似，只是不要加杠杆。”
减半对价格影响有多大？比特币减半不仅会对矿工产生重大影响，因为他们获取比特币的成本也会增加。同时，减半也被视为比特币投资价值增长的催化剂。回顾之前的比特币减半，我们可以发现，比特币价格在减半后的六个月内大幅上涨。
第一次减半（2012年11月28日）：2012年第一次减半时，比特币的市场价格约为12美元。该事件引起了市场的关注，在接下来的六个月里，比特币的价格上涨了近十倍，达到130 美元左右。这一显着增长反映了减半对市场心理和投资者行为的强烈影响。
第二次减半（2016年7月9日）：到2016年第二次减半时，比特币的价格稳定在660美元左右。减半后半年内，价格稳步上涨至900美元。在此期间，比特币的成熟度和市场接受度显着提高。
第三次减半（2020年5月11日）：第三次减半发生在2020年，当时比特币的价格为8,600美元。随着全球经济状况的变化和更广泛的市场接受度的出现，比特币的价格在接下来的六个月内翻了一番，突破了15,700 美元。
来源：TradingView.com 近期，全球加密市场受到多种因素影响，尤其是战争因素的干扰，导致市场表现异常疲弱。在此背景下，比特币的价格波动成为投资者和交易者关注的热点话题。顶级交易员和所谓的“订单大师”对未来市场走向存在广泛分歧，他们的预测充满不确定性。相关阅读：《多还是空？看看各路「大神」怎么说》。
但在这一切混乱之中，矿工如何看待比特币的未来？非常熟悉挖矿行业的朋友告诉BlockBeats，目前的情况显然还不是真正的牛市。 “矿机厂商现在几乎都是以成本价卖机器，主流矿机还没有更新，减半后电费占比已经达到60%以上，这显然不是牛市的表现。”真正的牛市应该是矿机有合理利润，矿工电费占比可以降低到10%到20%。”
对于比特币价格的长期预测，他保持着谨慎乐观的态度：“我认为比特币达到10万美元是很有可能的，虽然这只是根据过去电费占比的分析如果我们要预测比特币价格的可能时间范围，我会估计在今年年底到明年上半年之间，当然，这仍然只是基于历史数据的猜测。与市场的实际走势可能有所不同。
此外，与鱼池联创、加密OG一样，神鱼去年5月评估，正处于“牛市初期”，熊市的绝对底部已经过去。它认为加密货币行业正处于寻找新的叙事逻辑和发展的状态。
如今近一年过去了，神宇最近在接受采访时表示，“从目前这个周期阶段来看，很有可能是处于牛市中期，市场已经开始回暖，已经找到了新的方向”。叙事逻辑，但还没有处于杠杆率非常高和FOMO 的状态。”
不过，神鱼也提醒读者，由于市场是一个动态的、多方博弈的复杂系统，仅依靠单一指标或历史数据来预测市场顶部往往不适合当前情况。他建议，最好的做法是继续监测市场发展，达到一定阶段后进行资产再平衡和重新配置。这种做法可以帮助他们在市场快速下跌或进入熊市时保持稳定的心态，并可能提高他们的绝对收益。
同样，虽然短期来看，战争因素和美股回调拖累了比特币。但大山对比特币价格走势也非常乐观，坚定看多。 “我们觉得减半之前有一次非常罕见的回调，这对于整个比特币走势来说是非常健康的。再次突破之前的高点指日可待，因为基本面并没有出现任何恶化，甚至正在变得越来越糟。”更好的。”
对于价格的具体预测，大山表示很有信心：“前期高点7万多不会有问题，关键点在10万左右。十万是一个心理门槛，会有很多人在这十万里。” ETF通过后，比特币的交易量并没有明显增加，但我们认为接近10万美元时交易量将会增加。到了这个心理门槛，很多老韭菜和长期持币者就会被抛售。这是传统投资者进入市场的最佳时机，因为你无需扣动扳机就能在这里买到大量商品。”
根据大山的预测，比特币的10万美元可能是本次牛市的真正起点。至于价格能否进一步上涨到15万、20万美元，很难准确地说，但达到15万美元是很有可能的，20万美元也不是没有可能。
