原作者：EarnBIT
原始来源：medium
原标题：比特币减半2024:终极指南
编译：白话区块链
2024 年4 月，比特币将再次减半，这一事件每四年发生一次，矿工奖励将减少。市场结构的演变支持了普遍预期的上涨。这次减半周期与以前有根本不同，我们的指南总结了常见的价格预测和独特的驱动因素。
1、比特币减半周期的减半奖励将相应减少新开采的比特币数量。每210,000 个区块就会发生这种情况，形成四年的价格周期。之前的减半发生在2012 年、2016 年和2020 年。
“总发行量为21,000,000枚。它们将在网络节点生成区块时进行分配，并且每四年减半。前四年：10,500,000枚硬币。未来四年：5,250,000枚硬币。未来四年：2,625,000 个硬币。接下来的四年：1,312,500 个硬币等等.” — Satoshi Nakamoto，010-30009，2009 年1 月8 日
这一事件将降低矿工的盈利能力，因为他们使用定制硬件（专用集成电路，ASIC）来处理交易。据CoinDesk 称，到2023 年，要盈利地开采一个区块至少需要10,000 至15,000 美元。减半后，每个币的成本可能飙升至40,000 美元。
2、2024年比特币减半时间是什么时候？奖励将从每个区块50 个比特币减少到6.25 个比特币，并将于2024 年4 月19 日进一步缩减到3.125 个比特币。您可以在此处通过比特币减半倒计时图表观看倒计时。
比特币的四年价格周期。来源：Pantera
3. 对价格的影响：虽然在比特币减半的背景下，稀缺性的叙述很重要，但除了供应收缩之外，还有其他因素在起作用。从理论上讲，较低的通胀应该会提振需求，但实际的价格影响可能有限。
较慢的硬币生产速度降低了通货膨胀率，同时确保比特币的供应保持有限（2100 万枚硬币）。这种非通货膨胀性质吸引了加密货币爱好者：与法定货币和黄金不同，比特币不受中央机构和自然储备的约束。
较低的奖励可以促进网络的健康和可持续性。根据Dig1C0nomist 的数据，年化能源消耗量为141.46 TWh，相当于整个乌克兰的能源消耗量，碳足迹与阿曼相似（78.90 Mt CO2）。
比特币还受到供应扩张率以外的因素的影响。这些因素包括区块链行业内外的驱动因素：监管、美联储的货币政策、地缘政治等等。
根据有效市场假说（EMH），如果所有交易者都知道减半，那么其影响必定已经反映在价格中。然而，正如沃伦·巴菲特三十多年前所说：“投资一个人们认为高效的市场，就像与一个被告知看牌没有任何好处的人打桥牌一样。”
正如灰度所指出的，供应结构的变化是唯一确定的事情。减半使比特币接近其最大供应量，给所有矿工带来挑战。
也就是说，比特币的稀缺性也是可编程的，因此可以提前知道。将其与价格上涨直接挂钩的模型可能存在缺陷。否则，莱特币（另一种经历减半的加密货币）在每次减半后都会继续上涨，但事实并非如此。
莱特币的减半周期。资料来源：纽约发展局
4. 历史视角：宏观背景之前的减半事件都伴随着强调比特币基本面作为替代价值储存手段或帮助其间接受益的因素。
2012年，欧盟深陷债务危机。到2013 年11 月，比特币从12 美元飙升至1,100 美元。
2016 年是初级代币发行热潮的一年，超过56 亿美元流入其他加密货币。到2017 年12 月，比特币从650 美元上涨到20,000 美元。
2020年，在冠状病毒大流行期间，通胀担忧很高。到2021 年11 月，比特币从8,600 美元飙升至68,000 美元，并于11 月10 日触及69,044.77 美元的历史新高。人们对比特币作为避险资产的看法发挥了重要作用。
2024 年比特币减半：从过去的表现中寻找线索
过去的表现并不能保证未来的结果，正如我们所表明的，起作用的因素不仅限于加密货币。然而，过去的减半事件提供了一些有关可能情况的线索。
高低时期
据CoinDesk 称，理论上，比特币在减半之前很久就会从低点反弹，通常是在减半事件前12-16 个月。 Pantera 分析师估计，底部通常出现在减半事件前477 天。
减半前后上涨趋势都将持续。减半后的反弹平均持续了480天（以随后的牛市高点结束）。
这次，最低点出现在预期日期（2022 年12 月30 日）之前。事情发生在11 月10 日（$15,742.44）。
比特币减半反弹。来源：Pantera
根据Pantera 的通讯，如果历史重演，该市场将在2025 年底停止。
比特币2024 年减半预测：很快就会回到69,000 美元？
在过去的三个减半周期中，比特币在前八周的涨幅超过30%。正如10x Research 创始人Marcus Thielen 指出的那样，在那段时间里，比特币的平均涨幅为32%。
鉴于当前价格为52,456.77 美元，如果同样的趋势重复，价格将回到69,000 美元的历史高点。蒂伦补充说，“比特币减半越接近，这种可能性就越大。”
每日相对强弱指数
10xResearch 2 月19 日报道称，每日RSI（相对强弱指数）已超过80。该动量指标衡量价格变动的速度和波动性，当该指数达到70 时，意味着上涨动力强劲。
从历史上看，当RSI超过80时，表明未来60天内涨幅超过50%。比特币14天RSI上次达到如此高位是在2023年12月。截至2月22日，为70.88%。
5.比特币2024年减半和现货ETF今年，比特币的上涨受到了现货比特币ETF的采用的支持。迄今为止，这些让投资者无需直接持有比特币即可获得比特币投资收益的交易所交易基金，累计吸引了超过50亿美元的净流入。
这种资金流入不仅支撑了高涨的投资者情绪，还缓解了区块奖励带来的抛售压力，这意味着所有新开采的比特币可能会被抛售。
根据Grayscale 的计算，按照目前每个区块6.25 个比特币的产出，每年的抛售压力达140 亿美元（基于43,000 美元的价格）。 2024 年减半后，总额将减少至70 亿美元，因此需要更少的购买压力来抵消销售压力。
现货比特币ETF 已经吸收了“近三个月的减半后潜在抛售压力”。这仅用了15个交易日。
比特币ETF 的累计流入。资料来源：Farside 投资者
6、2025年预测：减半后比特币价格将达到15万美元至20万美元。由于市场预期，比特币减半前的一段时间，市场通常会上涨。截至2024年2月22日，专家和研究机构普遍持乐观态度，预计到2025年中期，比特币的平均价格区间将在15万美元至20万美元之间。
比特币的订单流动性处于2023 年10 月以来的最高水平，尽管低于FTX 崩溃之前的水平。除非需求下降（就像目前的情况），减少新比特币的供应肯定会推高其价格。一些分析师表示，新的历史高点已经开始。
伯恩斯坦表示，减半前的行为反映了即将到来的供应紧缩和对现货ETF 的需求不断增长。该公司预计价格将“在2024 年创下历史新高”，并在2025 年中期达到15 万美元的峰值。
Skybridge Capital 创始人Anthony Scaramucci 预计比特币将在2025 年7 月达到17 万美元或更高的高位。他在一月份告诉路透社：
“无论4 月减半日的价格是多少，乘以四，它将在未来18 个月内达到该价格。”
斯卡拉穆奇在计算17 万美元时使用了35,000 美元（减半时的价格）的保守起点。根据当前52,000 美元的价格，这种情况下比特币的价格将超过200,000 美元。
与此同时，根据他的长期估计，这种开创性的加密货币的价值应该是黄金市值的一半。这需要市值从目前的约1 万亿美元增长到约6.5 万亿美元，相当于增长6 倍多。
怀疑论者：需要更多动力才能达到历史新高
SynFutures 联合创始人兼首席执行官Rachel Lin 表示，除非加密货币的采用率显着增长，否则减半“不太可能引发全面的牛市”，“仅凭这一点不足以让比特币回到近69,000 美元。”巅峰，更不用说超越了。”
不过，由于美国大选，当地监管机构在这个关键时刻可能会少一些“追头条”。因此，加密货币未来可能不会有太多负面消息来挫伤投资者的热情。这可能为下一次牛市趋势铺平道路。
中短期值得关注的因素
减半是中期利好。 CCN 的Peter Henn 总结了比特币在未来几周和几个月可能面临的积极和消极因素。
机构采用率的增长是主要的积极因素，此外还有价格反弹和积极的技术指标。然而，监管政策和宏观经济背景的不利变化，例如通胀上升，可能会影响市场情绪。
中期的警告因素包括监管政策和其他竞争性加密货币，包括央行数字货币（CBDC）。黑客攻击和其他安全漏洞可能会损害市场的信任。
在未来1-2 年内，随着闪电网络的改进及其作为价值储存手段的地位的增强，比特币也可能会上涨。
2024 年比特币减半和矿工
只要经济激励足够，矿工就会继续保护区块链。因此，比特币的价格必须足够高，以抵消减半期间和减半后的成本。
哈希率将在2023 年达到历史新高。来源：Glassnode。
大型矿商正在积极囤积比特币，SunnySide Digital 创始人Taras Kulyk 表示，“大多数公司已经考虑到了减半”，因为“他们一直在预测减半价格并将其纳入他们的预测中”。
与此同时，考虑到硬件投资和管理费用，电费较高且设备效率较低的矿工最终可能不得不关闭运营。提高运营效率对于减半后继续运营并获得收益至关重要。
提高效率的方法包括购买更先进的设备、在链上出售比特币持有量以及进行股票发行。例如，加拿大的Hut8 正在通过定制软件提高其矿山的效率，并寻求收购更多发电厂。最近与USBTC 合并后，其哈希率几乎增加了两倍，达到每秒7.3 exahash。
Marathon Digital 是根据实际算力排名第一的上市矿商，推出了总额7.5 亿美元的混合股权发行。 Core Scientific 最近完成了一轮超额认购的5500 万美元股权融资，以恢复债务偿付能力。该公司还致力于保持硬件在线，充分利用可用设备。
然而，首席执行官亚当·沙利文认为，比特币网络具有“自我修复特性”，并将继续激励矿工。随着越来越多的矿工关闭、算力下降，工作量证明的难度也会降低。这可以补偿不断增加的速度和波动的节点运行兴趣。
比特币挖矿难度图表。资料来源：CoinWarz。
挖矿难度是平均区块数量的移动平均值，当区块生成太快时，挖矿难度就会增加。结果，网络自动调整，离开者释放更大的区块份额来奖励留下者。对于剩下的参与者来说，挖矿变得更加有利可图。
7. 比特币序数推出后，交易费用不断上涨，矿工收入在2024 年减半。该协议支持比特币NFT（纪念品），带来了新的用例，推动了交易费用和开发者活动的增加。这些影响为人们对采矿业的盈利能力和可持续性持乐观态度提供了更多理由。
2023 年11 月，Ordinals 的热潮将比特币交易费用推至两年高点（超过37 美元），超过了以太坊的Gas 费用。此后，纪念品费占矿工收入的20%以上。
截至2024年2月22日，比特币是NFT交易量排名前三的区块链之一。 2023年12月，成为领头羊。因此，Ordinals 活动是一种通过提高交易费用来激励矿工并维护网络安全的新颖方式。
比特币纪念品费用的增长。资料来源：Glassnode。
高额交易费用导致上市矿商股价飙升。 2023 年末，这些公司获得了巨额利润，矿工的收入几乎是两年平均水平的四倍。
从那时起，费用已降至4 美元多一点。然而，Marathon Digital (MARA) 和Cleanspark (CLSK) 等矿业股在过去三个月的表现优于比特币，分别上涨116.57% 和231.28%。他们也可能对股市的强劲表现做出积极反应。
十大比特币矿业股票的市值。资料来源：companymarketcap.com
顶级采矿地点
根据《密码学邮件列表》的数据，以累积算力衡量，2023年，美国以35.4%领先，其次是哈萨克斯坦（18.1%）、俄罗斯（11.23%）、加拿大（9.55%）和爱尔兰（4.68） %）。中国曾经是第二大矿区，但在2021年禁止比特币开采，导致矿工纷纷迁往哈萨克斯坦。
对环境限制的担忧
比特币挖矿仍然极不可持续—— 到2023 年，比特币挖矿消耗的能源将相当于整个澳大利亚的能源消耗量，或者是Google 年能源消耗量（91 太瓦时）的7 倍。
在美国，比特币挖矿所占的电力需求份额为0.6%至2.3%，相当于犹他州等整个州的用电量。今年早些时候，美国能源信息管理局要求所有美国矿商报告其能源使用情况的详细报告。该机构的报告指出：
“美国能源信息署提出的担忧包括电力需求高峰期对电网的压力、潜在的电价上涨以及对能源相关二氧化碳（CO2）排放的影响。”
《世界人口评论》等各大新闻媒体纷纷关注大型矿场带来的“公害”。拜登政府一直对加密货币持批评态度，美国能源信息署强调，价格飙升刺激了更多的采矿活动，导致电力消耗增加。
与此同时，纽约州实施了两年禁止新矿开采的禁令，除非它们完全依赖可再生能源。在德克萨斯州，作为“需求响应”计划的一部分，当矿工在能源需求高峰期间减少运营时，他们就会获得报酬。
8. 链上指标：长期积极迹象最后，让我们看一下两个技术指标，它们提供了比特币和潜在价格走势的整体视图。
MVRV Z 分数
MVRV 是一种震荡指标，用于将比特币的市场价值与其实现价值进行比较，或者将其现货价格与其实现价格进行比较。该图表直观地显示了市场周期和盈利能力，有助于发现代币被低估和高估的时期。
比特币的MVRV Z 分数图表。来源：lookintobitcoin.com
随着市场的成熟，比特币的峰值、波动性和回报变得不那么剧烈。在越来越多地采用这种开创性数字货币的背景下，其实现的价格增长与过去的周期相比已经放缓。因此，增量收益比爆炸式增长更有可能，并且具有更好的长期增长潜力。
与此同时，很大一部分比特币已经被持有者积累起来。长期持有者的供应量在2023 年底达到历史最高水平，鲸鱼本月继续表现出对该资产的信心。
9. 权力走廊法则权力走廊法则将焦点从当前价格转移到比特币是否超买或卖出。该图表工具在价格范围的下限和上限处创建一个由两条平行线组成的通道。
穿过中线表示超买状态，反之则表示超卖状态。向上突破底线预示着进一步增长的可能性，比特币通常会在1-2 个月内达到中线水平。
2024 年比特币减半价格预测：2025 年2 月17 日权力走廊预测法则。来源：bitcoin.craighammell.com
根据James Bull 的说法，超买状况通常会持续约1.5 年（强劲的牛市），而大规模的熊市周期会持续2.5 年。然而，该模型也有其批评者。正如其创始人哈罗德·克里斯托弗·伯格所说：
“承认比特币遵循幂律是暂时的。此外，除了时间之外，还有其他因素应该影响比特币的价格，比如它的稀缺性，”然而，“双对数图中的幂律拟合度越来越好，这表明这个模型可能成立。 \’
10.总结在每次减半之前和之后，比特币的价格受到稀缺性以外的多种因素的驱动。 2024 年减半事件发生在比特币ETF 大量流入、链上活动增加、势头强劲、整体市场成熟的背景下。
随着宏观环境的改善，包括美联储降息的预期，比特币似乎注定会出现在权力法则的走廊里。它已经经历了最长的熊市，大型矿商已经做好了应对奖励减半后果的准备。
我们对比特币2024 年减半的价格预测
EarnBIT的分析团队认为，减半前比特币将上涨至55,000美元至60,000美元，全年区间为32,000美元至85,000美元。过去的表现并不能预示未来，新的黑天鹅事件总是有可能发生，但到目前为止，整体环境似乎有利于增长。
